Handelskrig er største usikkerhed

Siden Donald Trump overtog præsidentembedet i januar 2025, har handelspolitisk usikkerhed sat et markant præg på danske virksomheders vurdering af deres risikobillede. Aldrig før har frygten for handelskrig fyldt så meget. I juni 2025 er handelskrig nu den største usikkerhedsfaktor for danske virksomheder – en markant stigning siden september 2024, hvor den blot var den femtestørste.

Det viser en rundspørge blandt 475 af DI’s medlemmer fra juni 2025, hvor hele 51 procent angiver risikoen for en eskalerende handelskrig som én af de største usikkerhedsfaktorer for deres virksomhed. Den markante stigning falder i kølvandet på “Liberation Day” og den efterfølgende optrapning i amerikansk handelspolitik.

Selvom handelskonflikten teknisk set er sat på pause med en basistold på 10 procent, skaber den kommende udløbsdato for toldpausen den 9. juli betydelig nervøsitet. Til sammenligning angav kun 30 procent handelskrig som stor usikkerhed i december 2024 – før Trumps indsættelse – mens andelen steg til 43 procent i marts 2025, hvor handelskrig blev næststørste usikkerhedsfaktor efter inflation, omkostninger og renter. Nu er den rykket helt til tops.

Usikkerheden handler ikke nødvendigvis kun om højere toldsatser. Også andre handelshindringer, som nye skatter på udenlandske virksomheder annonceret som del af ”Big Beautiful Bill”, bekymrer potentielt erhvervslivet. 

Især eksportvirksomheder er ramt: 60 procent angiver handelskrig som en af de største usikkerheder – op fra 56 procent i marts. Men også blandt virksomheder uden eksport er bekymringen vokset markant: fra 15 til 28 procent på tre måneder.

Det er dog især virksomheder med eksponering mod USA – gennem eksport, produktion, import eller indirekte forsyningskæder – som føler sig truet. To tredjedele af disse virksomheder angiver handelskrig som en af deres største usikkerhedsfaktorer. Men usikkerheden rækker bredere: 38 procent af virksomheder uden direkte USA-eksponering ser også handelskrig som en væsentlig trussel.

Samtidig fylder den generelle politiske usikkerhed i USA. Blandt de USA-eksponerede virksomheder fremhæver 51 procent dette som en af deres største bekymringer. Til gengæld fylder usikkerheden om udsving i dollarkursen mindre: Kun 18 procent af de USA-eksponerede virksomheder placerer valutarisiko blandt deres største usikkerhedsfaktorer, trods nylig spørgsmålstegn om dollarens rolle i fremtiden som global valutareserve.