Superstjernerne driver væksten i dansk økonomi

Halvdelen af de seneste fem års fremgang i dansk økonomi kommer fra 20 superstjerne-virksomheder, og zoomer man ind på de seneste tre år, så er stort set al vækst blevet skabt af disse 20 virksomheder. Dansk økonomi er vokset med 4,6 procent fra 2021 til 2024, men udelades de 20 superstjerner, har der blot været en vækst på 0,2 procent over de seneste tre år.

Selv blandt superstjernerne er der stor forskel på udviklingen over de seneste fem år. Siden 2019 er der nogle superstjerner, der har haft stor fremgang mens enkelte tilsvarende har oplevet tilbagegang i værditilvæksten. En håndfuld superstjerner står for næsten hele fremgangen siden 2019.

Superstjernerne henter mange penge hjem fra udlandet

Superstjernerne er meget aktive på de globale markeder. Deres eksport er 5-6 gange større end for det øvrige private erhvervsliv. En stor del af superstjernernes eksportindtægter kommer fra M&P-aktiviteter, som er kendetegnet ved, at produktionen og salget foregår i udlandet, og derfor kun i begrænset omfang har effekt på den indenlandske aktivitet i Danmark.

Superstjernernes indtægter fra M&P er især skudt kraftigt i vejret over de seneste tre år, hvor de samtidig har været altafgørende for den målte fremgang i dansk økonomi. Over de seneste tre år er superstjernernes M&P-aktiviteter steget med hele 160 mia. kr. (målt i løbende priser). En udvikling der er fortsat ind i 2025, hvor foreløbige tal fra 1. halvår 2025 viser, at Danmarks samlede indtægter fra M&P er steget med 22 procent i forhold til 1. halvår 2024. En stor del fremgangen i dansk BNP kommer således fra virksomhedernes aktiviteter uden for Danmark. Hvis man skal have et billede af aktivitetsniveauet og kapacitetspresset i dansk økonomi, bør man  se på udviklingen i dansk BNP med og uden M&P, samt kigge på andre indikatorer for arbejdsmarkedet mv.

Hovedparten af indtægterne fra M&P kommer fra såkaldt Processing, hvor virksomhederne får deres varer produceret på fabrikker i udlandet, men hvor det danske selskab bevarer ejerskabet over produkterne i løbet af hele processen og selv står for salget. 

Ifølge Danmarks Statistik er det især medicinalindustrien, der har haft en kraftig vækst i salget af egne varer, som bliver produceret af underleverandører. Dette er en klar indikation af, at medicinalindustrien har stået bag en betydelig del af superstjernernes kraftige vækst fra M&P-aktiviteter de seneste år. 

Medicinalindustrien trækker dansk økonomi frem

Medicinalindustrien har generelt meget stor betydning for væksten i dansk økonomi. Dansk økonomi voksede sidste år med 3½ procent, hvoraf medi-cinalindustrien havde et vækstbidrag på 2,4 procent. I 2022 og 2023 voksede dansk økonomi med beskedne ½ procent om året, men fraregnet bidragene fra medicinalindustrien var der tilbagegang i den resterende del af dansk økonomi. Over de sidste tre år har medicinalindustrien således i gennemsnit leveret et vækstbidrag på cirka to procentpoint om året.

Nye tal fra Danmarks Statistik viser, at medicinalindustrien også i 2025 fortsat er en stor drivkraft i dansk økonomi. Bortset fra et ekstraordinært stærkt 4. kvartal 2024, så er værditilvæksten inden for medicinalindustrien steget til et historisk højt niveau. 

Forbliver aktiviteten i medicinalindustrien på et uændret niveau i anden halvdel af året, så vil branchens bruttoværditilvækst vokse med 10 procent, hvilket vil levere et vækstbidrag til dansk økonomi på 0,9 procentpoint i 2025 (det såkaldte overhæng). Der er aktuelt et samlet overhæng på væksten i dansk BNP på 1,4 procent i 2025. Der er dermed udsigt til, at medicinalindustrien fortsætter med at levere solide bidrag til væksten i dansk økonomi - dog noget mindre end i de foregående tre år og betydeligt mindre end sidste år.

Der har været meget skriveri om Novo Nordisk aktiekurs, som er faldet kraftigt over det seneste år. Faldet i aktiekursen skyldes en forventning om lavere vækst i virksomhedens indtjening som følge af stigende konkurrence på markedet for medicin mod overvægt. I den forbindelse er det dog vigtigt at notere sig, at der ikke er udsigt til faldende aktivitet i Novo Nordisk. Tværtimod så venter Novo Nordisk fortsat en fremgang i driftsoverskuddet på 10-16 procent i 2025, mens omsætningen vil stige med 8-14 procent¹. Novo Nordisk vil dermed fortsat være en drivkraft bag væksten i medicinalindustrien og dermed for væksten i dansk økonomi.

Sådan har vi gjort

Arbejdet med superstjerne-virksomhederne er foretaget på baggrund af registerdata fra Danmarks Statistik. Vi har defineret superstjerne-virksomhederne på koncernniveau ved at sammenlægge de relevante økonomiske størrelser (værditilvækst, beskæftigelse, eksport mv.) for alle cvr-nr. i samme koncern, jf. Koncernregisteret. Således bliver al aktivitet inden for samme koncern behandlet som den samme virksomhed. Blandt de koncernaggregerede virksomheder defineres superstjerne-virksomhederne som de virksomheder, der havde mindst 1.000 årsværk i 2023 og en gennemsnitlig årlig real værditilvækst per årsværk på mindst 1,5 mio. kr. i perioden 2019-2023 (fraregnet årene med højeste og laveste værditilvækst per fuldtidsansat i perioden). 20 danske virksomheder opfylder disse kriterier.

Fodnote

1. Novo Nordisk - Company announcement, 6. august 2025